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深度解析:华侨城A未来5年10倍可期!

  最近加强对沪深300里面的个股研究,这一研究就不得了,感觉对那些小市值股票没啥爱了,这些龙头企业咋这么优秀,估值还这么低,这个世界到底怎么啦?有这么优秀的龙头企业,还要啥高估值成长股。哈哈

  估值低自有其原因,暂时不去探讨。这种状态会持续一时或者更长一段时间,但是总不会一直持续,最终还是会回归合理的价值。我们需要做的就是在它长时间的横盘沉寂之后,在它刚冒头的时刻去识别它突破的有效性,并从中获取收益。

  公司的营业收入,分为两大块,旅游综合业务,占比51%,毛利率40.63%,,房地产业务,占比49%,毛利率74.6%。公司的综合毛利率常年在50%以上,平均55%左右,不管是在房地产行业还是旅游行业这个毛利率都是顶级的存在。当然了,公司的旅游业务并非纯粹的旅游观光,公司旗下的主题公园~欢乐谷是世界前三的主题公园连锁,每年接待游客数量达5000万以上,门票收入40亿以上,在加上酒店,餐饮以及一些其他旅游相关业务,营收在100亿以上,其他的基本就还是卖主题公园周围房子的收入。综合来看,房地产业务占比在80%以上。

  公司有旅游和房地产双属性,说到这里,但是,市场又将其归为旅游板块,于是华侨城就有了一个奇怪的规律,当旅游行业受打击时,华侨城是旅游股,跌!当房地产板块下跌时,华侨城是房地产股,跌!二大板块同时上涨时,华侨城哪方都不纯粹,涨势落后,求华侨城A投资者的心理阴影面积!!

  月线图,公司上市历史非常长,接近20年。2008年以前,公司是一个超级成长股,一轮牛市涨幅超过20倍,估值高企。在接下来的13年里,公司一直在宽幅整荡,消化估值,目前估值5倍左右。这也造成公司股价底部非常扎实。一旦引爆,涨势会相当强烈。MACD位于0线附近,上升趋势,已经回踩确认。

  对于周期股,尤其是10年周期左右的股票,目前对其价值认识不够。在已经突破的公司中,海螺水泥可以作为参考,最近研究的一个安徽合力也可以参考一下。周期股的涨法是,涨一波以后,横盘良久,在下一轮大周期级别的牛市才能强势突破,需要大势环境和海量资金的配合。

  日线年底以来的走势,原本公司已经有所突破底部的迹象,疫情的到来,打断这个趋势,随后中国的快速掌控疫情,市场成交量的放大,公司股价上市连续涨停,延续了这个突破趋势,构筑了一个大双底。目前处于黄金坑买点。60/120/250日均线即将两两金叉,构成长期上升支撑。

  营业收入,公司在2008年时候就已经突破100亿,在当时是处于头部地产公司行列的,但在随后的10多年中,被越来越多的敢于超级大胆举债扩张的房地产公司超越,比如恒大,融创等。2019年,营收突破600亿,近些年,公司换了新管理人,公司有逐步扩大负债,扩充规模发展的迹象,营收增速加快。

  毛利率,常年维持高位,平均55%以上,相对于房地产行业30%左右的毛利率高出一大截。核心秘密就是,公司以很便宜的价格拿到一大块地以后,建成旅游地产,吸引游客,带来周边地块的土地房价升值,公司再通过卖房获取回报。所以,公司其实还是比较受地方政府欢迎的。弊端就是,公司的存货周转率非常低,只有0.15次,而行业平均在0.29次以上。个人觉得,慢一点其实也没什么不好,土地升值公司享受到了很多。

  净利率,2008年以前,公司的净利率高的不正常,堪比茅台,堪比银行。2009年以后,公司的净利率降到20%左右,常年稳定,这是很多同行的毛利率水平,笑傲同行。

  净利润,一路上升,2018-2019年连续两年突破100亿,为105/123亿,净利润规模不小了。

  经营净现金流,房地产经营需要大量的资金投入买地,大部分的房地产公司都是融资大户,资金极度饥渴,经营净现金流都不太好看。公司最近3年开始扩张策略,经营净现金流出现巨额减少,这事有利有弊。

  净资产收益率,光看这个指标,公司绝对是非常优秀的。常年维持在15%以上,平均18-19%。虽然公司目前估值低的可怜,但是这个长期回报率在这,价值回归正常的时间不远了。

  市盈率5倍,市净率0.96倍,都在公司历史估值区间的低估线下方徘徊很久了。一般一个个股的超额收益来源于戴维斯双击,低估的估值,超预期的成长,华侨城二者兼备,只差东风(预期改善,资金推动)

  机构预测公司2020-2022年净利润为160/200/240亿,给予2021年10倍估值,对应市值2000亿,相对目前620亿市值涨幅220%。我心中合理估值区间就在1800-2000亿左右。

  华侨城A(000069)是地产板块中旅游+地产的特色标的,近几年拿地积极、业绩靓丽。公司在获取土地方面有优势,成本较低。公司近几年积极扩大规模,释放资源优势,不管从绝对还是相对估值来看,公司存在低估。对于自己的判断,最佳的证明方式买入持有等待市值回归正常的时刻到来。

  还有酒鬼酒(000799)从12.3-12.31持骨,区间涨幅51%,豫能控股(001896)从12.10-12.29持骨,区间涨幅156%,也都吃到一波肉了,这足以证明笔者的实力。

  接下来只需静待大资金拉升启动信号,预计爆发涨幅160%!将成为市场新年第一只妖股!机会下方翻阅

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